Investment AB LatourDonnées chiffrées

Au 31 décembre 2025, la famille Douglas et ses sociétés détiennent 76,1 % du capital de Latour et 79,3 % des droits de vote. Ce n'est pas une participation de contrôle au sens habituel du mot : c'est une détention majoritaire absolue, et tout ce qui suit doit se lire avec ce fait en tête.

Latour a deux catégories d'actions, comme la plupart des grandes familles industrielles suédoises. L'action A porte dix voix, l'action B une seule. Les actions A ne représentent que 7,4 % du capital mais 44,6 % des voix : un investisseur qui achèterait toutes les actions B en circulation, soit 92,6 % de la société, ne disposerait que de 55,4 % des voix. Le levier est donc considérable en principe. Chez Latour, pourtant, il ne fait presque rien. La famille détient 84,0 % des actions A, mais l'essentiel de son bloc est en actions B, dix fois moins puissantes. Sans le système à deux catégories, elle pèserait 76,07 % des voix au lieu de 79,24 %, l'un et l'autre recalculés : le droit de vote multiple lui apporte 3,2 points, pas davantage.

Décrire Latour comme un cas d'école de contrôle par droits de vote multiples serait donc une erreur. Le contrôle vient d'abord de la taille du bloc. C'est l'inverse de la configuration d'un Investor AB ou d'un Industrivärden, où un actionnaire de référence tient une minorité du capital et une majorité des voix. Pour un actionnaire minoritaire de Latour, la différence est nette : il n'existe pas d'écart entre capital et pouvoir dont il pourrait espérer la réduction. Il y a un propriétaire majoritaire, et c'est tout. Le stock d'actions A ne peut d'ailleurs que décroître, puisque les statuts permettent de convertir une action A en action B, une fois par an avant le 30 novembre, et jamais l'inverse.

Deux faits complètent le tableau. Le bloc n'a pas bougé en quinze ans : le régulateur suédois n'enregistre qu'un seul franchissement de seuil sur Latour depuis l'ouverture de sa base en 2007, celui de juillet 2011, qui donnait alors 76,84 % du capital et 79,71 % des voix, soit une dérive de 1,3 et de 0,4 point en quatorze ans et demi. Et le contrôle est réparti entre trois branches familiales, pas concentré sur une tête : Eric Douglas 33,38 % du capital, Carl Douglas 33,06 %, Elisabeth Douglas 9,68 %. Aucune ne détient seule la majorité, si bien que la continuité du contrôle dépend de l'entente entre elles autant que du droit. Le conseil compte neuf administrateurs, dont six sont indépendants à la fois de la société et de l'actionnaire de contrôle ; le comité d'audit est le conseil tout entier ; et le comité qui propose les administrateurs est composé pour moitié de représentants de la famille, sous la présidence de Jan Svensson, directeur général de Latour de 2003 à 2019.