Un prêt rapporté de 11,87 Md$ financerait 46 % du remboursement du bridge OpenAI de SoftBank

Selon une information Bloomberg reprise le 14 septembre, SoftBank aurait obtenu auprès d'une vingtaine de banques un prêt de 11,87 milliards de dollars sur deux ans. Le holding n'a pas confirmé ce financement.

Le rapprochement est important pour l'actionnaire de SoftBank. Le groupe remboursera le 15 septembre les 25,9 milliards de dollars encore dus sur le prêt-relais de 40 milliards mis en place principalement pour financer OpenAI. Le financement rapporté représenterait 45,8 % de cette somme.

Notre analyse du remboursement du bridge expliquait pourquoi 25,9 milliards de dette brute remboursée ne signifiaient pas automatiquement 25,9 milliards de dette nette en moins. Cette nouvelle information commence à montrer le financement de remplacement possible.

La distinction reste simple : si SoftBank utilise le nouveau prêt pour rembourser l'ancien, une dette sort et une autre entre. L'échéance passerait d'un bridge court à un prêt de deux ans, mais la dette nette ne baisserait pas du seul fait de cet échange.

Au taux de change communiqué par SoftBank le 9 septembre, 11,87 milliards de dollars représentent environ 1 825 milliards de yens, soit 16,9 % de la dette nette ajustée de 10 810 milliards publiée au 30 juin. Ce ratio donne l'échelle ; il ne décrit pas la dette postérieure au remboursement.

Le point de vigilance demeure donc le coût et la qualité du financement durable. SoftBank peut supprimer une échéance urgente tout en conservant, voire en renchérissant, son exposition financière. L'éventuelle émission obligataire évoquée par la presse et le troisième versement de 10 milliards de dollars prévu pour OpenAI restent aussi à articuler.