Investor et SoftBank : la Chine bloque son volet de la vente d'ABB Robotics, environ 5,3 Md$ attendus au T4

Le 4 novembre 2026, SoftBank Group a reçu notification de l'interdiction, par l'autorité chinoise, de son rachat de l'activité chinoise d'ABB Robotics. ABB, 20 % de l'actif total d'Investor au 30 septembre, attendait de la vente de toute la division environ 5,3 Md$ net de frais au quatrième trimestre. Aucun des deux communiqués ne dit ce que pèse la Chine dans la division : c'est désormais le chiffre à suivre.

Pourquoi l'actionnaire d'Investor est concerné : au 30 septembre 2026, Investor détenait 265 385 142 actions ABB, sa première ligne (déclaration intermédiaire, p. 4). En transparence, sa part du produit net attendu ferait environ 0,77 Md$ et celle de la plus-value comptable avant impôt environ 0,35 Md$ (calcul Opulion : 14,6 % de 5,3 Md$ et de 2,4 Md$), à titre de repère d'échelle. Ces montants restent chez ABB : Investor n'en verrait l'effet que par la valeur de la ligne et par ce qu'ABB redistribuerait à ses actionnaires. Pour Investor, l'enjeu se joue moins sur l'exploitation d'ABB, dont Robotics est déjà isolée en activités abandonnées, que sur la date et le montant d'un encaissement dont l'emploi reste à annoncer.

Dans les comptes d'ABB, Robotics est déjà classée en activités abandonnées, avec une clôture attendue au quatrième trimestre (informations financières du troisième trimestre, p. 14). L'accord du 8 octobre 2025 porte sur toute la division : 2,3 Md$ de chiffre d'affaires en 2024, une marge d'EBITA opérationnel de 12,1 % et environ 7 000 salariés, selon le communiqué d'ABB de ce jour-là, qui chiffrait le produit attendu, net des frais de transaction, à environ 5,3 Md$ et la plus-value comptable avant impôt à environ 2,4 Md$. L'interdiction, notifiée à SoftBank par le bureau chinois du mécanisme de travail pour l'examen de sécurité des investissements étrangers, porte sur l'activité en Chine. ABB précise que SoftBank pilote les autorisations, et les deux sociétés disent travailler « de manière constructive » sur l'opération. Notre brève du 22 octobre relevait la plus-value attendue et la clôture prévue au quatrième trimestre, deux points que les communiqués de novembre laissent ouverts.

Côté acheteur, notre analyse du 4 septembre montrait SoftBank Group empruntant 1 000 milliards de yens, en partie pour payer Robotics. Le même fait se lit en miroir dans deux holdings suivies par Opulion : un encaissement attendu chez ABB, première ligne d'Investor, et un décaissement attendu chez SoftBank.

Pour l'actionnaire d'Investor, les preuves viendront dans cet ordre. Le 10 novembre, les résultats semestriels de SoftBank Group pourraient dire si le décaissement change de montant ou de date. À une date encore inconnue, un communiqué d'ABB ou de SoftBank dirait si la vente se conclut sans la Chine, à un autre prix ou à une autre date. Le 22 janvier 2027, Investor revalorisera la ligne ABB, et le 28 janvier, les résultats annuels d'ABB diront si la plus-value a été inscrite en 2026 et pourraient dire ce que deviendra le produit, que suit la fiche d'Investor.