Gimv publie un actif net de 56,7 euros par action et porte son portefeuille au-delà de 2,2 milliards d'euros

Le fait

Gimv a publié le 27 mai 2026 un point d'activité portant sur le premier trimestre de son exercice 2026, arrêté au 31 mars.

L'actif net réévalué par action s'établit à 56,7 euros au 31 mars 2026, chiffre non audité. La valeur du portefeuille dépasse désormais 2,2 milliards d'euros, après un rendement de portefeuille de 3,9 % sur le trimestre, non annualisé. La société explique cette progression par la croissance du chiffre d'affaires et de la rentabilité de ses sociétés en portefeuille par rapport à la même période de l'exercice précédent, et par des résultats définitifs 2025 en moyenne conformes aux estimations, parfois légèrement supérieurs.

Une cession a eu lieu sur le trimestre : Gimv s'est défaite de sa participation majoritaire dans ALT Technologies, cédée à CCL Industries. Plusieurs sociétés du portefeuille ont poursuivi des opérations de croissance externe : Equine Care Group est entrée sur le marché américain via Salado Equine Medical Center, Sofatutor a acquis SchoolMouv, BioConnection a investi dans l'extension de ses capacités, et le rapprochement de Variass et d'AME en Metis Group a été finalisé.

Après la clôture de la période, Gimv Anchor a annoncé l'acquisition d'une participation de 5 % dans Azelis, distributeur de produits chimiques de spécialité et d'ingrédients alimentaires. Toujours dans le portefeuille Anchor, Cegeka a publié ses résultats 2025 : un chiffre d'affaires stable à 1,3 milliard d'euros, une année qualifiée de transition, et l'arrivée de Koen Deryckere à la direction générale.

Sur le plan financier, Gimv a conclu une nouvelle ligne de crédit renouvelable de 400 millions d'euros auprès d'un syndicat de banques belges. Combinée aux ressources de bilan disponibles, elle porte la position de liquidité à 600 millions d'euros, après paiement du dividende en numéraire au titre de l'exercice 2025.

La société indique surveiller l'exposition du portefeuille à la hausse des prix de l'énergie. Elle juge l'impact direct limité à ce stade, tout en signalant des effets indirects possibles - coûts de transport, perturbations des chaînes d'approvisionnement - et relève que le portefeuille bénéficie d'un pouvoir de fixation des prix solide et d'un niveau d'endettement moyen relativement faible.

Le repère Opulion

Ce point d'activité nomme sept sociétés du portefeuille. Nous avons vérifié chacune d'elles contre le relevé de participations que Gimv publie elle-même, arrêté au 31 décembre 2025 et que nous tenons ligne à ligne : 73 participations, dont 2 cotées. Les sept y figurent - ALT Technologies, Equine Care Group, Sofatutor, BioConnection, Variass, Cegeka au sein de Gimv Anchor, et le portefeuille santé. Azelis, acquise après la clôture, n'y est pas encore : c'est la seule ligne nouvelle de la période.

Deux enseignements en découlent, que le communiqué ne formule pas.

Le rythme des sorties est plus rapide que ne le suggère ce document. ALT Technologies, dont la cession est annoncée ici, était au relevé du 31 décembre. Le 30 juin, soit cinq semaines après ce point d'activité, Gimv a également cédé sa participation suisse dans les soins ambulatoires en santé mentale, à Impact Healthcare. Deux des 73 lignes ont donc quitté le portefeuille en six mois, sans qu'aucun montant ne soit publié dans l'un ou l'autre cas.

Et cette seconde cession illustre un piège de suivi. La société cédée s'appelle aujourd'hui AlpenBlu Clinics ; elle figure à notre référentiel sous son nom d'origine, Les Psy Réunis, celui sous lequel Gimv l'a inscrite à son portefeuille en 2021. Un lecteur qui chercherait « AlpenBlu » dans les documents de portefeuille publiés ne trouverait rien. Ce genre de changement de dénomination est la première cause de rupture de piste dans le suivi d'un portefeuille non coté, et c'est la raison pour laquelle notre référentiel conserve les deux noms plutôt que d'écraser l'ancien.