https://opulion.com/journal Les articles et actualités d'Opulion sur les sociétés d'investissement cotées, en français et en anglais. Sourcés, datés, jamais un conseil. fr Tue, 27 Oct 2026 19:48:38 GMT https://opulion.com/journal/wendel-actif-net-t3-multiples-non-cote https://opulion.com/journal/wendel-actif-net-t3-multiples-non-cote Tue, 27 Oct 2026 19:48:38 GMT Le pont de l'actif net du 30 juin au 30 septembre montre une holding encore portée par ses participations. La gestion d'actifs, le nouveau moteur, en apporte 0,3 €, avec des commissions en hausse de 41,3 % sur neuf mois en données publiées, mais de 10 % à périmètre et change constants. https://opulion.com/journal/scottish-mortgage-spacex-ventes-aout-dette https://opulion.com/journal/scottish-mortgage-spacex-ventes-aout-dette Tue, 27 Oct 2026 19:48:38 GMT Une vidéo du 13 octobre dit que le trust « recycle le capital » de SpaceX. Ses valorisations mensuelles permettent de le mesurer : 8 067 368 actions SpaceX en moins en août, au premier mois où une partie des titres pouvait être vendue après la cotation, et un endettement ramené de 10 % à 6 % de l'actif net. https://opulion.com/journal/scottish-mortgage-spacex-location-gpu-2026-10-26 https://opulion.com/journal/scottish-mortgage-spacex-location-gpu-2026-10-26 Tue, 27 Oct 2026 19:43:13 GMT SpaceX, première ligne de Scottish Mortgage, s'engage à louer 40 Md$ de GPU auprès d'une entité gérée par Apollo : 2,4 trimestres d'investissement IA. https://opulion.com/journal/investor-ab-atlas-copco-commandes-vide-2026-10-22 https://opulion.com/journal/investor-ab-atlas-copco-commandes-vide-2026-10-22 Tue, 27 Oct 2026 19:43:13 GMT Au T3 2026, les commandes d'Atlas Copco dépassent ses ventes de 4 418 MSEK, dont 4 402 pour le pôle vide. La ligne pèse 13 % de l'actif total d'Investor. https://opulion.com/journal/gbl-recordati-seuil-franchi-2026-10-23 https://opulion.com/journal/gbl-recordati-seuil-franchi-2026-10-23 Tue, 27 Oct 2026 19:43:13 GMT Résultats définitifs : l'offrant de CVC et GBL réunit 74,58 % de Recordati, dont 62,15 % apportés. CVC a acheté 2,46 % de plus le 26 octobre. https://opulion.com/journal/exor-deuxieme-tranche-rachat-2026-10-26 https://opulion.com/journal/exor-deuxieme-tranche-rachat-2026-10-26 Tue, 27 Oct 2026 19:43:13 GMT Exor a racheté 125 M€ d'actions en 23 séances sur 49 possibles. La deuxième tranche, lancée le 26 octobre, porte à 250 M€ la part lancée des 500 M€. https://opulion.com/journal/exor-iveco-seuil-franchi-2026-10-26 https://opulion.com/journal/exor-iveco-seuil-franchi-2026-10-26 Tue, 27 Oct 2026 19:43:13 GMT Résultats provisoires : 87,81 % d'Iveco apportés. Exor recevrait 1 057 M€ le 30 octobre, environ 35 M€ de plus que la valeur de sa ligne au 30 juin. https://opulion.com/journal/investor-ab-saab-acomptes-clients-2026-10-23 https://opulion.com/journal/investor-ab-saab-acomptes-clients-2026-10-23 Tue, 27 Oct 2026 19:43:13 GMT Saab porte son flux de trésorerie opérationnel à 6,8 Md SEK au T3, dont 5 981 MSEK du pôle naval. La ligne pèse 8 % de l'actif total d'Investor. https://opulion.com/journal/pantheon-actif-net-change-2026-10-27 https://opulion.com/journal/pantheon-actif-net-change-2026-10-27 Tue, 27 Oct 2026 19:43:13 GMT Au 30 septembre, l'actif net de Pantheon atteint 546,3 p par action, 11,7 p de plus en un mois, dont 8,4 p de change et 0,6 p de valorisations. https://opulion.com/journal/investor-ab-seb-pause-rachats-2026-10-22 https://opulion.com/journal/investor-ab-seb-pause-rachats-2026-10-22 Fri, 23 Oct 2026 07:40:11 GMT SEB suspend ses rachats, son coussin devant perdre 120 points. Investor, qui revend des titres SEB pour garder 22,0 %, en a tiré 1,9 Md SEK en neuf mois. https://opulion.com/journal/rachats-actions-cinq-holdings-gain-par-action https://opulion.com/journal/rachats-actions-cinq-holdings-gain-par-action Thu, 22 Oct 2026 09:56:56 GMT Du 1er juillet au 9 octobre, GBL, Exor, Prosus, Scottish Mortgage et Pantheon International ont racheté leurs propres actions sous l'actif net. Pour l'actionnaire qui reste, tout se joue sur deux nombres : la part du capital rachetée et la décote payée. https://opulion.com/journal/scottish-mortgage-spacex-virage-calcul-2026-10-20 https://opulion.com/journal/scottish-mortgage-spacex-virage-calcul-2026-10-20 Thu, 22 Oct 2026 09:53:24 GMT SpaceX, 15,0 % de l'actif total de Scottish Mortgage au 30/09, a tiré 52 % de ses ventes du T3 de l'IA et y a mis 84 % de ses investissements du trimestre. https://opulion.com/journal/exor-rachat-premiere-tranche-2026-10-19 https://opulion.com/journal/exor-rachat-premiere-tranche-2026-10-19 Thu, 22 Oct 2026 09:53:24 GMT Exor a racheté pour 109,2 M€ d'actions en 18 séances, 87 % de sa première tranche. Au rythme de la dernière semaine, le solde représente moins de trois séances. https://opulion.com/journal/latour-hms-commandes-avancees-2026-10-21 https://opulion.com/journal/latour-hms-commandes-avancees-2026-10-21 Thu, 22 Oct 2026 09:53:24 GMT Chez HMS, 9,2 % du portefeuille coté de Latour, les commandes du T3 dépassent les ventes de 80 MSEK, dont environ 70 MSEK passés en avance par des clients. https://opulion.com/journal/wendel-dette-ajustee-2026-10-22 https://opulion.com/journal/wendel-dette-ajustee-2026-10-22 Thu, 22 Oct 2026 09:53:24 GMT Wendel compte Stahl dans sa caisse au 30/09 : dette nette de 183 M€. Au sens de S&P, la dette nette ajustée passe de 551 à 714 M€, le ratio de 7,8 % à 9,5 %. https://opulion.com/journal/exor-iveco-offre-relevee-2026-10-09 https://opulion.com/journal/exor-iveco-offre-relevee-2026-10-09 Thu, 22 Oct 2026 09:53:24 GMT L'assemblée d'Iveco abaisse à 80 % le seuil de l'offre de Tata. Hors les 27,06 % d'Exor, il faut 52,94 % d'apports. Si l'offre aboutit, Exor recevra 1 057 M€. https://opulion.com/journal/investor-ab-abb-rotork-robotics-2026-10-20 https://opulion.com/journal/investor-ab-abb-rotork-robotics-2026-10-20 Thu, 22 Oct 2026 09:53:24 GMT Au T3 2026, l'EBITA opérationnel d'ABB gagne 24 % et son bénéfice net recule de 2 %, freiné par Rotork et Robotics. ABB pèse 20 % de l'actif total d'Investor. https://opulion.com/journal/sofina-entreprises-ia-au-travail https://opulion.com/journal/sofina-entreprises-ia-au-travail Wed, 21 Oct 2026 06:24:22 GMT Supabase conserve les données, Cyera encadre les accès, Primer pilote les paiements. Trois participations directes éclairent une question décisive : qui sera payé quand l'IA passera de la réponse à l'action ? https://opulion.com/journal/gbl-recordati-bloc-cvc-2026-10-16 https://opulion.com/journal/gbl-recordati-bloc-cvc-2026-10-16 Tue, 20 Oct 2026 13:49:06 GMT GBL et CVC progressent dans l'offre sur Recordati. Comprendre le seuil de 66,67 %, le bloc signé, le rôle de Rossini et les conditions encore à remplir. https://opulion.com/journal/avh-van-moer-renforcement-marge https://opulion.com/journal/avh-van-moer-renforcement-marge Mon, 19 Oct 2026 15:19:53 GMT La participation passerait à 39,77 %. Le détail intéressant est dans l'entreprise : en cinq ans, son résultat opérationnel avant amortissements a progressé plus vite que ses ventes. https://opulion.com/journal/softbank-allied-universal-robotique-capital https://opulion.com/journal/softbank-allied-universal-robotique-capital Mon, 19 Oct 2026 15:19:53 GMT Des discussions préliminaires sont rapportées par la presse. Pour l'actionnaire, elles ouvrent une question concrète : combien de capital faudrait-il engager pour transformer un métier de services ? https://opulion.com/journal/investor-ab-trimestre-patricia-estimee-2026-10-16 https://opulion.com/journal/investor-ab-trimestre-patricia-estimee-2026-10-16 Fri, 16 Oct 2026 09:23:30 GMT Au T3 2026, l'actif net ajusté d'Investor gagne 43,3 Md SEK, dont 33,8, soit 78 %, venus de Patricia Industries, valorisée sur des multiples boursiers de pairs. https://opulion.com/journal/investor-ab-eqt-dilution-coller-2026-10-16 https://opulion.com/journal/investor-ab-eqt-dilution-coller-2026-10-16 Fri, 16 Oct 2026 09:23:14 GMT Investor achète 12,5 millions d'actions EQT à Wallenberg Investments. Sa part remonte à 14,98 %, juste au-dessus des 14,94 % d'avant l'émission pour Coller. https://opulion.com/journal/investor-eqt-fonds-decalage-2026-10-15 https://opulion.com/journal/investor-eqt-fonds-decalage-2026-10-15 Fri, 16 Oct 2026 09:22:50 GMT Investor publie ses fonds EQT à 42 110 MSEK, +9 %, sur les valeurs du 30 juin. Le trimestre des 5 % d'EQT entrera dans ses comptes le 22 janvier 2027. https://opulion.com/journal/exor-stellantis-expeditions-t3-2026-10-13 https://opulion.com/journal/exor-stellantis-expeditions-t3-2026-10-13 Fri, 16 Oct 2026 09:22:31 GMT Au T3, Stellantis vend presque autant aux États-Unis mais expédie 12 % de moins en Amérique du Nord, selon ses estimations. L'écart compte pour le cash d'Exor. https://opulion.com/journal/hal-fin-du-trust-cotation-directe-2026-10-14 https://opulion.com/journal/hal-fin-du-trust-cotation-directe-2026-10-14 Fri, 16 Oct 2026 09:22:12 GMT HAL propose de dissoudre son trust des Bermudes et de coter HAL Holding en direct, une action par part, à nombre de titres égal. Vote le 26 novembre. https://opulion.com/journal/latour-portefeuille-cote-trimestre-2026-09-30 https://opulion.com/journal/latour-portefeuille-cote-trimestre-2026-09-30 Fri, 16 Oct 2026 09:21:41 GMT Du 30 juin au 30 septembre, trois lignes font 95 % de la hausse du coté de Latour. Hors achat Fagerhult, l'effet des cours vaut environ 2,2 % de l'actif net. https://opulion.com/journal/pantheon-ag-opposition-saba-2026-10-14 https://opulion.com/journal/pantheon-ag-opposition-saba-2026-10-14 Fri, 16 Oct 2026 09:21:24 GMT Au moins 11,62 % des voix contre 15 résolutions, l'équivalent des actions de Saba (11,60 %). Avec les actions de son swap, l'opposition aurait passé 20 %. https://opulion.com/journal/avh-sipef-cash-replantations https://opulion.com/journal/avh-sipef-cash-replantations Fri, 16 Oct 2026 08:26:51 GMT Les profits agricoles progressent. Mais la trésorerie prévue profite aussi d’un calendrier d’investissements revu sous l’effet de la sécheresse. https://opulion.com/journal/scottish-mortgage-asml-tsmc-marges https://opulion.com/journal/scottish-mortgage-asml-tsmc-marges Fri, 16 Oct 2026 08:26:51 GMT Le trust détient le fabricant de machines et le fondeur qui les utilise. Leurs résultats montrent pourquoi un même cycle d’investissement produit des effets différents. https://opulion.com/journal/avh-deme-zeevonk-turbines https://opulion.com/journal/avh-deme-zeevonk-turbines Fri, 16 Oct 2026 06:59:31 GMT Le contrat annoncé le 14 octobre représente 50 à 150 millions d’euros, sous réserve de décision finale d’investissement. Travaux prévus en 2028 et 2029. https://opulion.com/journal/prosus-jet-croissance-commandes https://opulion.com/journal/prosus-jet-croissance-commandes Mon, 12 Oct 2026 19:57:53 GMT Les commandes de JET progressent de nouveau en septembre. Prosus investit davantage dans JET et iFood et accepte une pression sur ses bénéfices à court terme. https://opulion.com/journal/pantheon-rachat-valeur-par-action https://opulion.com/journal/pantheon-rachat-valeur-par-action Sat, 10 Oct 2026 12:39:54 GMT Vendre des fonds, racheter des titres, conserver de quoi investir : trois décisions qui doivent se lire ensemble. https://opulion.com/journal/pantheon-fonds-prive-ou-action-cotee https://opulion.com/journal/pantheon-fonds-prive-ou-action-cotee Sat, 10 Oct 2026 12:39:54 GMT Dans un fonds, vous promettez du capital. En Bourse, vous achetez une part d’un portefeuille déjà constitué. Le temps, les frais et la sortie changent avec la structure. https://opulion.com/journal/brederode-samsung-record-poids-portefeuille https://opulion.com/journal/brederode-samsung-record-poids-portefeuille Thu, 08 Oct 2026 21:18:21 GMT Les profits du groupe coréen s’envolent. Pour l’actionnaire de Brederode, leur portée dépend du prix de l’action Samsung et de la place de cette ligne dans le portefeuille. https://opulion.com/journal/gbl-recordati-convaincre-les-vendeurs https://opulion.com/journal/gbl-recordati-convaincre-les-vendeurs Thu, 08 Oct 2026 21:18:21 GMT L’offre vise toutes les actions disponibles à 53 euros. Au 12 octobre, une jauge distingue les apports, les titres physiques et la livraison conditionnelle du contrat CVC. https://opulion.com/journal/prosus-rachat-actions-2026-10-06 https://opulion.com/journal/prosus-rachat-actions-2026-10-06 Thu, 08 Oct 2026 21:18:21 GMT Prosus a racheté 2,24 millions de ses actions du 28 septembre au 2 octobre, pour 79,84 millions d’euros. Le programme de rachat se poursuit. https://opulion.com/journal/exor-stellantis-reprise-volumes-marges-cash https://opulion.com/journal/exor-stellantis-reprise-volumes-marges-cash Mon, 05 Oct 2026 07:11:44 GMT Les profits du deuxième trimestre se redressent ; les ventes américaines du troisième stagnent. La réparation du constructeur n’a pas encore rétabli les distributions à Exor. https://opulion.com/journal/softbank-openai-64-6-milliards-conviction-financement https://opulion.com/journal/softbank-openai-64-6-milliards-conviction-financement Mon, 05 Oct 2026 07:11:44 GMT Les obligations de septembre donnent du temps au holding. Elles créent des paiements que les revalorisations de son portefeuille ne suffisent pas à financer. https://opulion.com/journal/wendel-stahl-cession-cash-reallocation https://opulion.com/journal/wendel-stahl-cession-cash-reallocation Mon, 05 Oct 2026 07:11:44 GMT La clôture valide une valeur déjà inscrite. Le prochain emploi du capital devra remplacer l’actif vendu et les revenus qu’il apportait. https://opulion.com/journal/brederode-decote-prix-actifs-private-equity https://opulion.com/journal/brederode-decote-prix-actifs-private-equity Sun, 04 Oct 2026 13:33:06 GMT L’actif net progresse, le cours recule. Derrière la décote, une question simple : quand la valeur des fonds privés deviendra-t-elle de l’argent disponible ? https://opulion.com/journal/softbank-digitalbridge-gestionnaire-infrastructures https://opulion.com/journal/softbank-digitalbridge-gestionnaire-infrastructures Thu, 01 Oct 2026 14:59:06 GMT Un gestionnaire d'infrastructures numériques entre dans le groupe. Les actifs de ses clients ne deviennent pas pour autant le patrimoine de SoftBank. https://opulion.com/journal/gbl-dette-capital-prive-recordati https://opulion.com/journal/gbl-dette-capital-prive-recordati Tue, 29 Sep 2026 10:22:17 GMT Une obligation à 4 % au niveau du holding, un financement d'acquisition distinct pour Recordati : le levier ne se lit pas dans un seul chiffre. https://opulion.com/journal/latour-bolt-nut-nord-lock-acquisition https://opulion.com/journal/latour-bolt-nut-nord-lock-acquisition Mon, 28 Sep 2026 11:46:16 GMT Le prix reste inconnu. L'opération montre comment une acquisition ciblée peut renforcer une filiale très rentable tout en ne changeant que modestement la dette du holding. https://opulion.com/journal/prosus-despegar-ifood-revenus-croises https://opulion.com/journal/prosus-despegar-ifood-revenus-croises Sat, 26 Sep 2026 08:05:57 GMT La plateforme de voyages donne enfin un indicateur concret de la stratégie d'écosystème de Prosus. Il mesure les ventes liées à iFood, pas encore la création de profit pour le holding. https://opulion.com/journal/gimv-emprunt-150m-levier-strategie https://opulion.com/journal/gimv-emprunt-150m-levier-strategie Fri, 25 Sep 2026 19:33:15 GMT La dette nette représente 9,4 % des actifs au dernier arrêté publié. Le vrai test commence lorsque l'argent levé est investi dans des participations moins liquides. https://opulion.com/journal/scottish-mortgage-le-changement-cree-la-croissance https://opulion.com/journal/scottish-mortgage-le-changement-cree-la-croissance Wed, 23 Sep 2026 20:33:37 GMT À sa conférence du 23 septembre, le trust de Baillie Gifford a montré d'où vient sa performance : quelques très grands gagnants, et des sociétés qui s'adaptent plus vite que les autres. De SpaceX aux batteries chinoises, la même règle revient. https://opulion.com/journal/exor-stellantis-valeur-tresorerie-h1-2026 https://opulion.com/journal/exor-stellantis-valeur-tresorerie-h1-2026 Wed, 23 Sep 2026 20:25:58 GMT Le rapport semestriel sépare deux mouvements que le résultat net mélange : la baisse de valeur d'une participation et la montée de la trésorerie du holding. https://opulion.com/journal/softbank-obligations-bridge-openai https://opulion.com/journal/softbank-obligations-bridge-openai Mon, 21 Sep 2026 10:06:28 GMT Le communiqué du 24 septembre corrige la lecture du financement : la capacité relais restante était non tirée. Les coupons des obligations sont désormais connus. https://opulion.com/journal/wendel-modele-hybride-gestion-actifs https://opulion.com/journal/wendel-modele-hybride-gestion-actifs Mon, 21 Sep 2026 10:06:28 GMT IK Partners, Monroe Capital et Committed Advisors ont transformé le portefeuille. La bascule des actifs est rapide; celle des profits, du cash et du risque reste inachevée.